产能扩张不停，隆基股份要发行50亿元可转债

为扩展版图，单晶大哥隆基绿能科技股份有限公司(下称隆基股份，601012.SH)必须大量资金来反对。10月23日晚间，隆基股份透露2019年度公开发行可转债预案，白鱼公开发行总额不多达50亿元的可转债。

按照该公司计划，其中35亿元用作投资银川年产15GW单晶硅棒、硅片项目;15亿元用作投资西安泾渭新城年产5GW单晶电池项目。隆基股份为全球单晶市占率第一的光伏生产巨头，产品覆盖面积单晶硅棒、硅片、电池、组件仅有产业链。到今年底，该公司预计电池片、组件生产能力分别为10GW、16GW。

今年6月底，隆基股份总裁李振国在拒绝接受界面新闻专访时回应，截至去年底，公司单晶硅篮和硅片挥生产能力28GW，但由于技术变革原因，实际生产能力低于挥生产能力，超过33GW。根据隆基股份此前透露的生产能力计划，其单晶硅篮和硅片生产能力2021年底将约65GW，单晶电池片生产能力超过20GW，单晶组件生产能力超过30GW。为构建上述目标，隆基股份今年的生产能力扩展步伐分外灵活。今年以来，该公司先后发布了云南保山和丽江单晶硅棒项目、楚雄二期硅片项目、宁夏银川单晶硅篮和硅片项目，以及泰州单晶组件项目，投资合计大约130亿元。

一个多星期前，隆基股份又屡屡宣告了三个新建项目，分别为滁州二期5GW单晶组件项目、咸阳5GW单晶组件项目、西安泾渭新城5GW单晶电池项目，预计投资额分别大约20.21亿元、18.39亿元和24.62亿元，总计63.22亿元。隆基股份回应，上述新建项目是为了确保公司内部高效单晶电池生产能力供给，符合高效单晶产品市场需求。隆基股份称之为，这三个项目的资金来源皆由公司筹措解决问题，前两个项目预计整体建设周期大约15个月，后一个项目建设周期预计大约两年。按此粗略推算出，截至目前，隆基股份今年已公布最少八项新建生产能力计划，总投资规模相似200亿元。

李振国此前对界面新闻透漏，云南保山、丽江、楚雄三个项目将竣工15GW的生产能力，今年四季度开始相继展开设备加装，展开生产能力爬坡，明年一季度超过剩产，银川项目则紧随其后。按此推算出，到2020年底，隆基股份的单晶硅篮及硅片生产能力最少将约63GW，近远超过该公司三年规划中到2020年硅片生产能力预计超过45GW的目标。目前，隆基单晶硅片的全球市场份额大约为45%，我们的目标是保持寄居这个份额。李振国回应，未来不回避根据市场需求更进一步扩产的有可能。

对于否担忧单晶硅片会重蹈硅料生产能力不足的覆辙，李振国指出，市场超过一个几乎的供需平衡是不有可能的，不足和短缺皆阶段性不存在。随着经营规模不断扩大，隆基股份经营性负债和银行贷款适当减少，负债情况并不悲观。截至今年6月30日，隆基股份负债合计为291.85亿元，比起去年末的228.34亿元快速增长了27.81%。

据三季度业绩预告片，隆基股份预计今年1-9月构建净利34.02亿-35.02亿元，同比增加101%-107%。隆基股份称之为，业绩预增的主要原因为，海外市场需求快速增长的夹住下，公司主要产品销量同比大幅度快速增长;另一方面获益于技术工艺水平提高，公司生产成本持续上升。

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